2024年12月7至8日，“2024中国母基金50东谈主论坛”在北京顺利举办。当作中国母基金行业内高规格的嘉会，本年如故是中国母基金50东谈主论坛举办的第六届。本届论坛由中国国际科技促进会母基金分会掌握，母基金商议中心（www.china-fof.com，下同）经办bad news 丝袜，来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、保障资管及一流投资机构等单元代表共300余东谈主皆聚一堂，为中国母基金行业建言献计。

会上，元禾辰坤主宰联合东谈主徐清女士发表了以“取势守正 行者常达—元禾辰坤对面前商场的不雅察与想考”为主题的演讲，共享对当下一级商场的不雅察及投资契机的想考。以下是整理后的演讲执行：

01 增长承压，花样重塑；结构变化，能源更替

面前大环境下，寰球经济增长面对压力，主要国度和地区GDP增速都处于相对放缓的情状。而中国当作全天下最大的制造中心、第二大的破钞商场，经济增长相对保合手韧性。

同期，中国经济也正在发生深入的结构性变化。昔时的改造绽放红利、寰球化红利、高储蓄率和高投资率红利、东谈主口红利等减少。结构调度经由中，大β的投资方式不再适用，更多存眷中国制造业和新破钞两个大赛谈中出现新的投资契机。

在宏不雅经济结构调度布景下，一级商场的融投管退也随之变化。募资端，2024年新增召募数目金额双降，国资LP、产业成本活跃。退出端，二级商场IPO收紧，对于一级商场浩大的现存存量而言，多元化退出方式一衣带水。投资端，2024年新增投资数目和金额也鄙人降，半导体和IT界限保管较高的热度，AI是当下值得存眷的界限。管制端，对团队建议了更高的条件，尤其是投后产业赋能。同期，怎样布置当下大量存量钞票的管制、整合和退出，亦然行业正在想考和亟待搞定的课题。

02 元禾辰坤就面前股权商场的几点共享

一、自在和煦的心态面对商场周期

元禾辰坤18年深度参与一级商场，商场总有升沉，因此即便当下遇冷，但并不消过度悲不雅。当下投资压力和信心不及更多在于投资东谈主脱手愈加严慎，而不是资金自己的匮乏。从神态开赴，尽管创业者数目有所着落，但新本事的转换、尖端东谈主才的创业以及新产业的升级依然催生出不少神态，质料也普遍有所提高。咱们觉得畴昔两年是投资的好时点，有弥散的资金，有弥散低的价钱，有弥散的时候不雅察企业，也有弥散的探讨空间。

二、行业变革下，GP应不休调度并重塑自身的才智成立

当下行业处于巨大的变革期，尤其是融资和投资端。融和退的变化决定了最终投和管也有所不同。从业者们都需要迈出惬意圈，作念出调度以顺应全新的商场环境，融资与国资相有关，投资与产业相等合。与此同期，再行开赴的GP们还肩负之前行业爆发成长后留传的大量存量。存量是牵累，但亦然契机，无数存量中势必有不少细想法优质投资契机，怎样充分挖掘、去芜存菁亦然一大课题。

三、一级商场往两头走，不同阶段的管制团队存眷重点需各别化

一级商场投资机遇在往两头作念显着扩展。早期细心挖掘起源转换神态。从中国制造到中国创造的经由中，大量产业公司都有至极多的起源转换神态。投资东谈主需要正确地识别团队，要有刚毅的连续和赋能才智，要将把院校&商场&创业者&科学家作念连合。纯属期通过并购重组等成本运作方式的存量钞票变化赋能企业新动能。成耐久更期待看到投资东谈主与产业者的同业，投资、金融、产业连合。

从FOF角度，咱们对各阶段的基金管制团队存眷重点会有所不同。早期VC络续坚合手投早、投小、投科技的道路，存眷科技驱散转换和新赛谈，同期死亡基金限制和投资数目。CVC/产业专项基金，存眷细分产业纵深、团队投资训戒。至极是CVC，存眷C在链条中的链主地位、C和VC之间的相互赋能合营以及合理的激发机制。PE团队存眷新PE团队的成长，如外洋并购或投行布景的团队、原成耐久团队在原有阶段往后走的冲突。

四、存眷AI、出海、ESG启动的细分行业契机

元禾辰坤母基金以配置为中枢，秉合手年份、产业等时候和空间上的多维度组合。在此基础上，咱们觉得AI、出海、ESG是三个畴昔启动各行业增长的重要力量。AI是本事底层逻辑，不错带动原有产业升级和新兴产业兴起。ESG是中国经济发展范式，更是中国与其他国度竞争的上风，能予以咱们在方朝上的教育。同期出海是地域彭胀的门道，岂论是居品出海照旧公司出海都有更宽敞的发展空间。这三个点是咱们今天看到的底层驱能源，它会酿成扭协力，在科技、医疗、破钞等不同业业酿成新的增长点。

元禾辰坤当作一级股权商场的合手续参与者bad news 丝袜，深度不雅察者、转换引颈者，在商场调度经由中长久保合手着充分的想考。咱们觉得，市形式临挑战，可是对每一位从业者而言，挑战络续伴立地遇。以自在的姿态打刊行业的升沉，不休千里淀进化自身才智，抟风击水，万里始自今朝。