10月25日晚间，中国膳食养分补充剂(VDS)行业龙头汤臣倍健发布2024年三季度求教。财报深切hongkongdoll 视频，受行业市集竞争、企业操办退换等多重影响，汤臣倍健事迹下滑昭着。

中康CMH的数据深切，本年1-8月，世界零卖药店VDS销售额同比下滑20%。线上渠说念方面，跨境品牌、白牌等密集涌入加重行业竞争，给汤臣倍健的渠说念销售带来不小压力。但据阿里、京东、抖音、拼多多品级三方的统计数据，本年1月至9月，汤臣倍健旗下全品牌的电商市集份额在VDS企业中仍排行第一。

多项举措并举应付事迹下滑

笔据三季度求教，汤臣倍健（300146.SZ）2024年1-9月齐备营收约57.34亿元，同比减少26.33%；包摄于上市公司股东的净利润约8.69亿元，同比减少54.31%；基本每股收益0.51元，同比减少54.46%。

主交易务收入中，分品牌来看：主品牌“汤臣倍健”齐备收入31.94亿元，同比下落29.20%；“健力多”齐备收入6.98亿元，同比下落29.90%；“lifespace”国内家具齐备收入2.71亿元，同比下落29.55%，境外LSG齐备收入6.84亿元，同比下落11.66%。分渠说念来看：线下渠说念齐备收入31.09亿元，同比下落29.08%；线上渠说念齐备收入25.86亿元，同比下落23.36%。

求教期内，濒临前所未有的挑战，汤臣倍健主动变革，以晋升操办质料为筹画，品牌、家具、渠说念三管皆下，多项举措并举。品牌端，聚焦中枢品牌，主动退换部分品牌运营策略和资源投放；家具端，捏续落地更多家具升级鼎新，全面加强竞争力；渠说念端，从头梳理全域渠说念价值链，推出经销商撑捏规划并加强末端资源干与。

记者属意到，本年以来，汤臣倍健旗劣品牌多款家具进行升级，从原料、含量、配方、工艺、功能等方面落实科学养分，以鼎新家具带动品类增长的想路明确。下半年重心聚焦两大中枢单品卵白粉、健力多的迭代升级，加强线上线下货盘各异化料理，进一步晋升上风品类市集份额。同期，汤臣倍健力拓强功能新品类，重心体恤抗病弱、微生态、心血管健康、解析健康等界限。

线下渠说念方面，为安谧已有的竞争上风，汤臣倍健通过细腻化运营、加强深度分销等样式赋能渠说念业务增长。重心开展经销商扶捏规划，激励经销商团队的积极性，并鼎新动销为渠说念减负。线上渠说念方面，濒临白牌家具的冲击，汤臣倍健坚决以强科技家具、强品牌应付，主动退换，以晋升操办质料为筹画，优化投放口头，从而晋升电商渠说念的盈利武艺。

值得一提的是，尽管现时汤臣倍健事迹承压，但其在三季度却取得了外资及不少机构的增捏。三季报深切，香港中央结算有限公司捏股汤臣倍健较之前泄漏（8月15日）的技艺加多了2.45%；易方达创业板交游型怒放式指数证券投资基金捏股加多18.03%；中证500交游型怒放式指数证券投资基金加多23.14%。

机构：行业恒久增漫空间可期

2023年，VDS行业迈入全新周期。欧睿数据深切，2023年中国VDS行业零卖总范围达到2253亿元东说念主民币，同比增长约11.6%；但本年事首，媒体发布的统计深切:仅2024年1月，国内新增膳食养分食物干系注册企业就达到13.2万余家，与昨年同期比较高潮了122.6%。

据了解，濒临新周期带来的机遇与挑战，汤臣倍健通过晋升家具鼎新武艺以对。数据深切，汤臣倍健在多个界限取得了热切冲破，集结了一系列科研恶果。放荡2023年，公司已取得境内专利383项、境外专利12项，其中包括113项原料及配方等发明专利，保健食物批准文凭数目达150个。

在此前hongkongdoll 视频的致股东信中，汤臣倍健董事长梁允超强调:“信守初心，家具才是阔绰品牌的终极密码。”他指出，VDS行业的底层逻辑是家具鼎新，独一接续推出具有鼎新性的家具，武艺以不变应万变。为此，汤臣倍健将赓续坚捏“科学养分”计策，接续晋升家具鼎新武艺，为更多用户的健康创造价值。

时下机构又是怎样看待汤臣倍健的呢？天风证券9月30日发布研报深切，其予以了汤臣倍健买入评级；评级原理主要包括：（1）中国VDS行业：稳步晋升，恒久增漫空间可期；（2）公司中枢竞争力：全品类家具矩阵，线下渠说念地位踏实；（3）明天亮点：向内积极开导线上渠说念，向外逐渐鼓吹国外布局。

此前，国联证券在汤臣倍健中报后发表的研报中指出，公司为国内VDS行业龙头，计策转型未免阵痛，但在老龄化布景下有望捏续受益。研讨到末端需求短期承压，转型期费投加大，退换公司2024-2026年收入忖度为87.42/93.99/101.13亿元，同比增速分袂为-7.07%/7.52%/7.59%，归母净利润为12.20/14.94/17.1亿元，同比增速分袂为-30.12%/22.40%/14.53%，守护“买入”评级。